与一般均衡论相对立，由剑桥学派创始人马歇尔和其主要代表庇古所倡导，后为美国张伯伦和英国琼·罗宾逊所发展。一般均衡论认为，各种经济现象都可以表现为数量关系，各数量关系相互作用、相互影响，并且在一定条件下达成均衡。要确定某些经济变数的值，不应只寻找其经济变数的唯一决定，而应把不同经济变数的关系表现为函数关系，并借助于数学方程组来求得它们的值。而局部均衡论在分析经济现象时，只取其影响特别强烈的变数，而略去其他变数的影响，来表示它们之间的均衡关系，即假定商品或生产要素的价格只取决于它自身的供求状况，而不受其他商品的价格和供求状况的影响。局部均衡分析和一般均衡分析所考虑的影响均衡的因素在范围上尽管有所不同，但两者都是运用力学上的均衡概念来说明资本主义的经济现象，它们只注重数量关系的研究，用函数关系来代替经济关系，强调各种经济力量能经常达到的均衡状态，而没有对经济范畴的本质进行分析。